正式以 13.95 亿美元现金完成了对美国奢侈品集团 Capri Holdings 旗下意大利奢侈品牌全部股本的收购。根据集团刚刚发布的2025年完整财报，Versace 品牌在全球拥有——自12月2日起正式并表后，为 Prada 集团2025年报表贡献了约一个月的净营收（6510 万欧元）。这笔重磅交易是 Prada 集团发展历史上的重要里程碑。对于这个享有全球盛名，但多年陷入增长瓶颈的标志性奢侈品牌，Prada 集团将如何整合并推动其健康发展？

　　一、创意、产品与渠道重塑：重启高定系列，发力全价销售对于 Versace 这样的成熟品牌，如何在创意和组织层面进行平稳过渡与深度整合，是业界极为关注的核心议题。随着前 Alaïa 创意总监 Pieter Mulier （下图）的加入，Versace 的产品矩阵将迎来彻底洗牌。

　　Lorenzo Bertelli 详细披露了在创意总监更迭期的具体动作：“

　　创意将是我们工作的基础。我们在这个方向上迈出了重要的第一步，任命了 Pieter Mulier 为首席创意官，他将于今年7月正式加入。”Andrea Bonini 则在问答环节补充道： “Pieter Mulier 的第一场秀将在明年（2027）年初举行。”而对于外界高度关注的“是否会延续在 Alaïa 时期的极简精神”，即将上任的 Versace 首席创意官 Pieter Mulier 接受采访时给予了直接回应：“不，那将会是不同的东西，尽管它也会带有一点这种精神。”

　　还没准备好。我将去非洲。我想做点简单的事：去看看我五年没能经常见到的朋友和家人，享受一段时光。然后再考虑下一步会是什么。”——产品线：重启高级定制，彻底清理副线

　　在产品结构层面，Lorenzo Bertelli 阐述了长期的愿景，并在接受行业媒体采访时进一步明确了重启

　　高级定制（Haute Couture）的具体意图与副线的停产计划：“在这个新创意和战略的进程中，

　　我们打算重新推出 Atelier Versace，即品牌的高级定制系列。高级定制系列的回归代表了 Prada 集团计划在未来几年制定的重新定位道路上的一个基本组成部分。展望2027年及以后，Versace 品牌将把所有战略领域提升到一个新的水平，为建立长期的吸引力奠定基础。”“Pieter Mulier 将表达扎根于品牌原创精神和DNA的新创意愿景。随着品牌继续其重新定位以及重新推出如 Atelier Versace 等特别项目，该系列也将不断发展。”

　　此外，在产品线的清理上，Andrea Bonini 也在会议中明确表示：“

　　我们将进一步清理系列，停产 Versace Jeans Couture，并且在成衣和其他核心类别中不再保留任何子品牌。”在品类扩张潜力方面，Andrea Guerra 补充道：

　　“在品类方面，我认为现在还为时过早。很明显 Versace 非常强大，在成衣方面有着巨大的传统，而从理论的角度来看，在其他类别上进行改进很容易，

　　除了产品端的重组，零售网络的清理与价值回归同样关键。Lorenzo Bertelli 明确了渠道层面的战略基石：

　　我们计划的第二个基石将是逐步重新定位销售渠道。我们将逐步把重点转向高质量、全价、销售和分销。同时，灌输卓越零售的思维模式对于改善店内执行力将是必不可少的。”“我们还继续进行网络优化，

　　逐步合理化折扣渠道和降价做法，同时通过在零售执行方面的自助举措集中精力推动店内生产力。”在问答环节中，针对分析师对“门店奥特莱斯清理速度与平衡”的追问，Lorenzo Bertelli 解答了全价店与奥特莱斯折扣店之间的过渡逻辑：

　　“当务之急肯定是零售领域的全价，然后也是奥特莱斯的合理化。还要考虑到明年 Pieter Mulier 推出的新系列，这将意味着

　　二、 2026年是过渡之年，退一步才能向前走2026年被 Prada 集团明确定义为 Versace 的“

　　过渡之年”。大规模的渠道重塑和产品线清理不可避免地会带来阵痛。Andrea Bonini 详细拆解了2026年的财务影响：

　　2026年将是该品牌的过渡之年，因为我们要应对创意领导层的更迭。我们还希望开始走向一个更健康、更可持续、更具盈利能力的业务，我们意识到我们必须退一步才能向前走。”“因此，我们将进一步清理系列，停产 Versace Jeans Couture，并且在成衣和其他核心类别中不再保留任何子品牌。同时，在批发方面，我们预计会逐步稳定，我们将开始实施一些行动，将商业关系重新平衡到更健康的条款。”

　　按固定汇率计 Versace 2026年营收为中个位数下降，按当前汇率计算可能会变成高个位数。而盈利层面，相对于整个行业，Versace 原本的利润率处于一个良好的水平，但被大幅度的折扣所稀释。因此，我们将逐步投资于质量，并将开始对打折实施更严格的纪律。预计 2026年 EBIT（息税前利润）亏损将与2025年发生的亏损相差不大，在两位数（以百万欧元为单位）之内（即将亏损控制在千万欧元级别）。”此前 Andrea Bonini 透露称，Versace 2025年为Prada 集团报表贡献了约一个月的净营收（6510 万欧元），亏损在百万欧元级别。

　　随后，Andrea Bonini 对2027年及以后的利润率改善给出了预期：

　　从2027年起，我们将真正看到我们在零售和批发方面采取的行动的结果。我们预计从2026年开始就会出现某种程度的稳定，而确实可以开始从2027年看到改善。”

　　“我认为目前，对于明年的 Versace 要有一个清晰的展望还为时过早，特别是在中国市场。正如我们所说，我们正在寻求在明年减少亏损并提高边际利润率，并且肯定会开启 Versace 稳步增长的旅程。”

　　Lorenzo Bertelli 总结道：“有了 Versace，我们迎来了一个缔造了我们今天所知的时尚与魅力历史的品牌。其大胆而独特的美学代表了现代优雅，并构成了对 Prada 集团现有产品组合的高度互补。我们开始这段旅程时，能够依靠许多优势。

　　首先，是卓越且长期的知名度。米兰国际股份有限公司其次，是跨越各种障碍的共鸣。这是一项一夜之间无法完成的任务，而是一段迈向该品牌全部潜力的充满激情的旅程，这就是为什么我们各项举措的时机将至关重要。”